黄震:科技金融助力缓解中小企业融资难

发稿时间:2016/11/23 10:08:44浏览量:836

来源:新华网 2016-11-23
中小企业融资难是世界性的问题。1931年英国有一个政治家叫麦克米伦,他调研了英国金融业和工商业之后,英国中小企业也面临融资难的问题,虽然有担保,依然有困境。因为他出了《麦克米伦报告》,所以对中小企业普遍面临的金融资源短缺问题被称之为“麦克米伦缺口”。80多年过去了,这个问题依然没有解决。
之后世界银行也做了大量的研究,一系列的报告都发现,全球各地都存在中小企业融资缺口的困境。这个问题到底是什么原因?是英国的特点吗?后来世界银行发现这不是英国的问题,而是世界的共性。因此各国共同推出一系列的政策,甚至还定了一系列的制度来解决这个问题。这种做法我们称之为政策性融资思路。而这个思路经过几十年的实践,但是效果如何呢?依然造成大量的资金错配和资源浪费。
中国有“两多两难”,一方面我们的民间资本多、投资难,一方面中小企业多、融资难。我们有政策性的银行,也有政策性的融资担保公司,为什么这个问题还那么严峻?这个问题的形成是有多方面原因的,既根源于金融市场发育的不平衡,也涉及到多种体制因素。最重要的还是没有技术支撑,我们的金融体系没有建立在现代科技基础之上的框架,导致很多政策出台无法落地。
中小企业融资的主要难题包括:1、社会信用体系仍不健全。信息不对称是造成中小企业融资供给约束的最主要原因;2、中小企业在资本市场直接融资的途径较少;3、部分中小企业主自身素质不高,诚信意识仍然薄弱,甚至即使有钱也不想归还银行贷款;4、中小企业治理结构和运营管理落后,会计报表不完整、未经审计等情况普遍;5、押品和担保的缺乏。除了土地和房地产外,银行很少接受其他形式的抵押品。
以上五个问题造成现有体制下依然难以解决“融资难、融资贵”。
中国今天的“融资难、融资贵”和以往有什么区别?以前银行存在“门难进、脸难看”等问题,而今天是“融资贵、融资险、融资慢”的问题。表面这个成本很低,实际上还有一系列的其他的隐性成本。在这样的情况下,治理的思路继续沿用政策性解决思路会存在问题。既然我们已经做了这么多的努力,为什么还是难以解决问题呢?过去“麦克米伦缺口”是市场失灵,而今天的“融资贵、融资险、融资慢”的问题是因为政策失灵。而现在我们需要替代性的解决思路来解决中小企业面临的问题。
经济新常态下中小企业面临的新难题包括:首先是民间投资,断崖式下跌。二是产能过剩,资产成包袱。三是变化太快,跟不上大洗牌。我们的互联网金融原来大家寄予厚望,但是它出现问题,正在加速大洗牌。
最后一个问题是转型升级向何处去?这些新的难题,银行现在是有钱花不出去,找不到好的项目。这是我们面临的一些新问题。
互联网金融与科技金融。中国从金融互联网到现在的互联网金融,这是由互联网发展的反转溢出效应造成的。从金融科技发展到科技金融。我觉得这个有点像金融互联网和互联网金融的关系。
在中国,互联网金融是大势所趋。我们知道这些年来金融和互联网深度融合,出现从金融互联网到互联网金融的转变。我们的云计算、大数据、社交网络、移动互联网等等一系列技术的支持下,金融和互联网有了突破时间和空间内在契合,所以他们可以融合其他,形成新的金融交易结构,就是去中心化分布是的交易结构,更加高效、优化,这就是互联网金融。
互联网金融在中国不等于P2P,P2P是互联网金融的一种,P2P、第三方支付、众筹等等都是互联网金融的新业态。而我们的正规金融也会和互联网金融融合形成新模式。总的来说,互联网金融正在中国正在改变金融的业态、模式和整个生态。而互联网金融风险的整治是让互联网金融更加健康发展,是治病救人,惩前毖后。而不是打击抑制互联网金融升级。不能把新生儿和洗澡水一起倒掉,而是要把劣币剔除出去,让良币更健康地发展。因此要对互联网金融的污名化进行一个大清理,要进行去污名化,不能因为骗子就否定互联网金融本身。互联网金融到今天仍然是大潮初起。
第一波P2P众筹刚刚热力过去,现在接力棒传到了区块链为代表的金融科技或者是科技金融手里。下一波规模更大,由金融机构来接力,再下一波是产业接力。因此我说一定会热点轮动、高潮迭起。
互联网1.0时代是银行速度比较慢的,到2.0时代,因为移动互联网的第三方支付、P2P借贷、众筹融资等的发展,发展日新月异。而我们金融移动互联网时代,出现了很多新名词包括移动金融、普惠金融、融合金融、绿色金融、智慧金融、共享金融、法治金融等等。移动互联网时代,这些新现象到下一个时代又会被重新再洗牌。我们的民间金融借助移动互联网技术实现后发优势,而这一波也会很快过去,接下来就是物联网、大数据、区块链的时代,也会涌现出很多新的形式。
科技金融并不是什么全新事物,最初是在美国提出Fintech这个词,当时在中国则更多是互联网金融。有人说美国的金融科技包括生物识别技术等等,这些不是互联网技术。不对,如果说他不连接到互联网这些技术就没有价值。这样一些互联网技术在中国和美国都进入金融领域,推动金融创新。
中国P2P平台最多的时候注册量达到5000多家,现在经过整治已经下降到2000多家,还会继续下降,我们认为退到一千家甚至是几百家都是正常的。但是这个组织结构,P2P的发展已经形成了鲶鱼效应,推动正规金融机构组织发生变化,这才是更大的价值。
互联网金融这样的组织,不仅是P2P、众筹,还包括正规金融机构利用互联网技术进行的产品组织、金融模式的一系列的创新。互联网金融在中国和美国已经形成了一个标配,就是中国的大市场,美国的新技术交相辉映:中国的金融互联网公司掌握技术,在硅谷设立了产业研发中心;美国的技术中心,在中国设立产品推广中心。我们要珍惜它已经产生的对制度和供给的影响。
在监管方面,很多人说互联网金融是怪兽,是野蛮人无法监管。实际上是可以监管的。美国是一种柔性监管,英国采用社会创新加“沙盒监管”,释放了金融创新的潜力。中国比较了两家的优势,中国采取了两者协调的、负面清单为底线的新模式。首先厘清边界,设立准入门槛。新设的P2P是备案登记,是非常宽松的,退出机制也在逐渐规范,特别是各个地方监管都有他的一些尝试和创新、探索。因此中国采用的是“金融沙盒”和柔性监管的融合模式。
当前互联网金融已经成为世界性潮流,各类互联网金融机构发展迅速,多措并举可以帮助环节中小企业融资难的难题。这是一种新的趋势,互联网的发展,科技金融的发展,最终也是技术变革和金融制度规则一体化构建出现了技术、金融和制度一体化的构建。因此他可以得到产业的应用和制度的规范,而不会出现我们所担心的说“一放就乱、一管就死”的恶性循环。
“互联网+”时代,在中国如果只是继续支持互联网金融异军突起,可能就会出现一个“中心独大”,把其他的产业空间都挤压掉。中国政府及时提出了“互联网+”行动计划,在互联网发展的情况下,形成各个产业共同协调发展,相互支撑的生态体系。这里讲一下“+互联网”和“互联网+”的差异。美国人现在还是停留在“+互联网”的思维,他们没有深刻体会到这两者的差异。互联网渗透到我们社会的方方面面就会产生一个溢出效应。“+互联网”是渗透,“互联网+”是溢出。
我们看一下金融机构发生了哪些改变。开始的时候他们没有意识到互联网技术对他们的改变。所以马云说,银行不改变,我们就改变他们。而我们发现真的发生了改变。从2016年开始我们金融机构发生了巨大改变。我们看到了从过去的利差模式到佣金模式,从资本金约束到资金流动的资产证券化,从债权盈利模式到股权盈利模式,从线下门店获客模式到线上获客模式,从实物担保到大数据风控,从过去的同质化竞争到联盟发展。
大数据技术助力征信和风控,还有人工智能技术的发展。中小微企业通过大数据联网,进行数据的处理和风险控制等等都是人工智能的体现,这些也已经有了一些应用。一些P2P和资产管理平台,通过大数据处理之后进行智能投顾,就可以一秒钟发几千个合同出去,通过分散以降低风险。
区块链的技术潜在的价值凸显。区块链动作中小微企业未来的借款是一个非常大的利好,这是一种自信任机制。只要你在区块链上登记,你所有数据不可更改,可以长期监测,动态跟踪。
生物识别技术。前天我去打征信报告,之前我觉得打征信报告很麻烦。现在是拿一个身份证,刷一下脸,就可以把报告拿到了。现在的生物识别技术,对我们中小微也是非常大的利好。他直接确认你的身份,就可以对你完成一系列的金融服务。特别是有一个技术叫虹膜识别。
还有新一代无线宽带技术及其应用。这当中是一系列的数据免费收集和采集。让我们形成更加高效的数据获取能力。还有云技术等等,因为他有一系列的公共服务供给,减少了中小企业自己建立的成本。还有定位技术等等,都是因为我们国家有这样的平台型的公司、生态型的公司来提供服务。所以使我们中小微企业的IT能力得到了极大的提升。比如说最近“双十一”有了云的支持,交易量可以支撑强大的并发量,中小微企业也可以享受到这样的技术。
还有信息安全方面,过去我们的企业不愿意用信息技术就是因为安全方面的保障问题。而现在我们非常注重这一块的安全技术,也为中小企业带来利好。基于大数据的征信评级技术,使得征信成为一个巨大的产业。原来中小企业要给他提供征信报告是非常难的。但是现在一系列的新的征信评价和信用评级机构都可以有这样的报告。这样为小微企业提供融资提供了支持工具。通过大数据和云技术,还可以利用场景嵌入技术,让金融机构更加敢于放款,使得融资难融资贵也可以得到很好的解决。
这一系列的技术,不仅是在金融领域,其实对我们的小微企业的能力提升,特别是财务管理水平的提升是有极大的帮助的。科技赋能的作用,使得我们的金融机构敢于为他提供金融支持。
我们前面已经提到了政策性的手段和市场化的手段来缓解中小企业融资难的问题。现在新的特点是技术形成了新的互联网底层构架,有了这样的构架就可以进行产品设计和服务提供。我们第三方金融服务机构在这当中得到了巨大的发展,基于互联网的第三方数据可以极大提升金融机构的服务能力和空间,借此大力发展我们的金融产品。
我在这里提出了小企业融资难的未来之路。创新驱动的基本线索:技术创新与普惠化;创新驱动的动力机制:解放思想与科技化;创新驱动的根本目标:民生需求与产品化;创新驱动的金融支持:金融资源与市场化;创新驱动的制度保障:信用体系与法治化。
大家可以看到互联网金融的发展是一个世界性的潮流,暂时可能会有波折,甚至有可能有逆流,但是没有关系,互联网金融会终将会以互联网底层构架为基础实现数字化、网络化、移动化,让金融可以普及到小微企业和弱势群体,实现普惠金融。互联网金融支持小微企业发展就是普惠金融最核心的地方。
  (报告人系中央财经大学法学院教授、金融法研究所所长)